預(yù)計(jì)上半年鋼材行情將震蕩上行

去年以來，為了化解經(jīng)濟(jì)下行壓力，國家相繼出臺了系列穩(wěn)增長舉措，目前上述措施效力開始顯現(xiàn)，一大批投資項(xiàng)目已經(jīng)開工。2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.1個百分點(diǎn)，繼續(xù)處于榮枯線上方。今年前2月進(jìn)出口貿(mào)易開局良好，呈現(xiàn)兩位數(shù)增長等。在決策部門穩(wěn)增長措施保障下，預(yù)計(jì)全年鋼材及黑色系列商品需求都將穩(wěn)定增長，從而奠定了全年鋼材市場向好的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

全球嚴(yán)重通脹大形勢下，鋼材及黑色系列商品行情難以獨(dú)善其身

因?yàn)橹笆澜绺鲊胄?，尤其是歐美國家央行普遍實(shí)施極度寬松貨幣政策和大規(guī)模財(cái)政赤字，流動性嚴(yán)重泛濫，經(jīng)過多年累積，終于引發(fā)了全球性嚴(yán)重通貨膨脹。目前世界范圍內(nèi)，幾乎所有商品，從初級產(chǎn)品、投資品，一直到終端消費(fèi)品，無一例外地都發(fā)生了大幅度漲價，有些商品，如石油、天然氣、煤炭、有色金屬、小麥、玉米等甚至出現(xiàn)了價格暴漲。據(jù)有關(guān)資料，國際油價從2021年12月開始，就一路震蕩上行，到今年2月份，短短兩個月內(nèi)漲幅就超過30美元/桶。3月份布倫特原油期貨價格漲破100美元/桶關(guān)口。有觀點(diǎn)認(rèn)為今后國際市場石油價格將會突破150美元/桶，甚至達(dá)到180美元/桶。此外，全球主要航線集裝箱貨運(yùn)價格也都有數(shù)倍上漲，并且還在上漲。受其推動，世界主要國家的通貨膨脹率都創(chuàng)下了新高，其中美國的通脹率已經(jīng)達(dá)到1982年以來最高。

今年通貨膨脹推動力量不僅來自于之前的濫發(fā)流動性，還在于近期俄烏沖突極大推高了全球油氣和煤炭價格，油氣等能源價格，推高了全球谷物及油料價格。這些上游產(chǎn)品價格高企，還將帶動電力價格走高，帶動燃油價格上漲，帶動食品價格上漲，帶動物流費(fèi)用和工資費(fèi)用的增加，下游產(chǎn)業(yè)成本也將隨之上漲，致使物價漲勢更為兇猛。這就是所謂的“死循環(huán)”：價格上漲推高成本，成本提高再推動漲價，漲價又再次提高成本。不僅如此，美國等西方國家實(shí)施的貿(mào)易保護(hù)主義，相互提高海關(guān)關(guān)稅，也增加了進(jìn)口成本，刺激了物價漲幅。

總之，我們正處于一個整體通脹的環(huán)境之中。食品、物流等商品及服務(wù)費(fèi)用的全面、大幅度漲價，勢必會直接、間接推高鋼材及黑色系列商品的生產(chǎn)與物流成本，進(jìn)一步催生其漲價要求。在這個大環(huán)境下，不要指望鋼材及黑色系列商品可以置身事外，獨(dú)善其身。由于世界各國超發(fā)貨幣已經(jīng)持續(xù)了好多年，已經(jīng)累計(jì)了規(guī)模巨大的流動性泛濫，因此此輪物價上漲，以及對于鋼材和黑色系列商品價格的向上性推動，也會持續(xù)一段時期，短時間內(nèi)難以結(jié)束。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及疫情不確定性，資源供應(yīng)面臨“供應(yīng)沖擊”

影響鋼材價格的主導(dǎo)因素，除了上述成本外，就是供求關(guān)系。應(yīng)該說，今年鋼材及冶煉原料需求較為穩(wěn)定，穩(wěn)增長態(tài)勢貫穿全年依然不會有大的改變，但在供應(yīng)方面，卻會面臨一些不確定性，進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)三重壓力之一的“供應(yīng)沖擊”。應(yīng)該說，近期大宗商品價格飆升的最大刺激力量，就來自于“供應(yīng)沖擊”的市場擔(dān)憂。